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资产配置怎么做?这是一道有奖送分题

 时间:2018-02-27 

昨晚9时许,股神巴菲特发布了一年一度的《致股东信》,这是他写给股东的第53封信,照例披露了伯克希尔的历年业绩,耐人寻味:

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细细研读有两项发现:

 

1 持续盈利但很少暴利:在巴菲特入主伯克希尔的53年间,伯克希尔持续盈利,只有两年是亏钱的,且亏损幅度控制在10%以内。收益区间多落在10%-20%之间,仅少数年份收益率超过40%

 

2复利效应威力无穷:53年时间里,公司每股账面价值从19美元涨至21.1750万美元,年均复合增长率19.1%,但累计收益率却达到惊人的1,088,029%(即10880倍以上)。也就是说,如果1965年买了1万元该股票,所得盈利持续再投资,53年后将拥有超过1亿元财富!

 

对此,巴菲特有个著名的比喻,复利有点像从山上往下滚雪球。最开始时雪球很小,但是往下滚的时间足够长,而且雪球黏得适当紧,最后雪球会很大很大。” ——原来,实现长期的财富增值是靠持续稳定的复利而非一时的暴利

 

如何做到持续稳定的复利呢?对于普通投资者而言,耶鲁模式提供了很好的示范:公开资料显示,耶鲁捐赠基金的配置资产极具多样性,大致有以下八类:绝对收益类资产、国内股票资产、固定收益资产、境外股票资产、油气林矿、私募股权(PE)、房地产和现金类资产。不押注于单一资产,资产间相关性较低,有效平滑风险。此外,耶鲁基金大胆舍弃不必要的流动性,超配非典型的另类资产,为组合贡献了可观的回报。

 

耶鲁捐赠基金的资产规模从1985年的13亿美元涨至2016年的254亿美元,30年翻了近20倍,并创下了年化12.9%的净回报(同期标普500指数回报约7.4%),随着时间流逝,复利效应将日趋显著。这在整个投资业界也是凤毛麟角,其首席投资官大卫·斯文森(David Swensen)被誉为仅次于巴菲特的传奇。在《不落俗套的成功》一书中他写到,资本市场为投资者提供了三种获得投资收益的工具,一是资产配置,二是择时,三是择股,大量对机构投资组合的研究发现,约90%的投资收益变动是资产配置的结果。结合实践来看,特色资产的配置价值尤为凸显。

(市场有风险,投资需谨慎)






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